四因素撐腰 金價升勢不墜

四因素撐腰 金價升勢不墜

聯準會過去兩次升息到頂後,黃金價格表現 圖/美聯社

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儘管聯準會(Fed)升息對金價造成壓力,法人表示,因聯準會升息已近尾聲,加上避險需求、中印等國家對實體黃金需求上升,及主要央行持續提高黃金儲備,金價後市仍有可爲。

新加坡大華黃金及綜合基金產品經理何彥樟分析,依照過往經驗,Fed升息結束後即帶動金價上漲,統計2006年及2018兩次升息結束,平均金價漲幅一年超過12%,兩年後漲幅接近50%,且除升息已到頂外,近期美國區域性銀行風暴也會持續帶來避險需求。

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何彥樟指出,黃金作爲避險資產,能夠幫助全球央行的資產多元化,用以對抗風險。根據世界黃金協會數據顯示,受俄烏衝突等國際形勢變化影響,各國央行增持黃金愈來愈多,光是今年第一季,全球央行黃金儲備於增加228噸,此外愈來愈多的新興市場國家提升黃金於外匯存底比重。

Fed在5月升息後,富蘭克林證券投顧認爲,預計這次升息週期可能已經抵達終點,儘管Fed主席鮑爾釋出今年內應不會降息,在美國通膨數據持續降溫下,加上市場傳出西太平洋銀行(PacWest Bancorp)、西方聯合銀行(Western Alliance Bancorp)可能有疑慮恐步入矽谷銀行後塵,Fed即可能將降息列入政策選項中,以避免美國經濟陷入衰退。

換言之,在避險資金迴流以及貨幣政策轉向預期,中印等對實體黃金需求上升、主要央行持續提高黃金儲備之下,金價可望繼續維持近期的強勢格局。

元大投信強調,升息結束後的壓力釋放,通常也會帶動金價上漲。

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統計自1994年至2018年的四次升息循環,升息結束後的三個月,黃金ER指數漲幅介於1.87%至10.12%,其中漲幅最小的1.87%,升息幅度愈小,漲幅愈小,若升息幅度高,升息結束後漲幅就會高。這次2022年3月以來的升息循環至今已升息20碼,升息幅度遠高於過去經驗,預期這次升息結束後的黃金錶現可期待。

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